Messages contradictoires sur l'inflation américaine
Vos actualités hypothécaires pour la semaine du 12 mai 2023.
Note 1 : L'inflation américaine envoie des messages contradictoires
Les banques centrales ayant indiqué que leurs cycles de hausse des taux arrivaient à leur terme, les emprunteurs et les investisseurs observent attentivement les rapports sur les données économiques à la recherche d'indices sur les prochaines mesures prises par les responsables de la politique monétaire - et aucun indicateur n'est peut-être aussi étroitement scruté que l'inflation. Comme la Banque du Canada et la Réserve fédérale américaine sont toutes deux chargées de ramener leurs IPC élevés respectifs à leurs objectifs de 2 % au cours de l'année prochaine, toute action à la baisse rassure sur le fait que les hausses de taux sont bel et bien dans le rétroviseur.
La dernière série de données en provenance des États-Unis semble soutenir la possibilité que la Réserve fédérale adopte une position de maintien des taux à l'avenir, avec un taux de 4,9 % en mars, contre 5 % en février. Sur une base mensuelle, l'IPC a augmenté de 0,4 %, l'inflation de base - la mesure sans les aliments et l'énergie - ayant augmenté du même montant.
Cependant, les analystes avertissent que les chiffres sont trop mitigés pour constituer une garantie ; alors que l'inflation globale est orientée dans la bonne direction, la mesure de l'inflation de base ne se détend pas aussi rapidement que la Réserve fédérale le souhaiterait.
« L’inflation totale continue de ralentir et cela devrait être encore plus visible au cours des prochains mois. L’inflation de base se montre toutefois persistante et laisse supposer un ancrage qui sera difficile de casser », écrit Francis Généreux, économiste principal de Desjardins. « La Réserve fédérale a ouvert la porte pour une pause de ses hausses de taux, mais la situation inflationniste, la robustesse du marché du travail et la ténacité des salaires rendent ce choix hasardeux. »
Karyne Charbonneau, économiste à la CIBC, se fait l'écho de son point de vue et souligne que les principaux éléments du panier de biens - tels que la hausse des prix de l'essence - ont compensé le ralentissement dans d'autres domaines, tels que les prix des denrées alimentaires et du logement.
« Les investisseurs se sont penchés sur les données relatives à l'inflation aux États-Unis et ont trouvé des raisons de se réjouir, mais dans l'ensemble, les derniers chiffres montrent qu'il y a encore un long chemin à parcourir pour atteindre les objectifs de la Réserve fédérale », écrit-elle. « Dans l'ensemble, ce ne sont pas les chiffres de l'inflation d'une banque centrale qui envisagerait de réduire ses taux de sitôt. »
Note 2 : Près de la moitié des emprunteurs hypothécaires ont des difficultés à effectuer leurs paiements
Selon les résultats d'un nouveau sondage de la Société canadienne d'hypothèques et de logement (SCHL), les nouveaux emprunteurs et les propriétaires actuels ont été profondément touchés par la hausse rapide des coûts hypothécaires au cours de l'année écoulée.
Les données, qui ont été compilées après avoir interrogé 4 000 emprunteurs hypothécaires récentes, ont révélé que beaucoup d'entre eux ont du mal à gérer leur endettement et que la satisfaction générale à l'égard du processus hypothécaire a atteint son niveau le plus bas depuis cinq ans. La SCHL signale qu'un nombre significatif de répondants, soit 74 %, affirment qu'ils sont touchés ou prévoient être touchés par la hausse des taux hypothécaires, et que 49 % d'entre eux ont actuellement de la difficulté à rembourser leurs dettes. De plus, 61 % des répondants - un mélange d'acheteurs d'un première maison et d'acheteurs d'une deuxième maison - se disent incertains quant au processus d'achat d'un logement et craignent de payer trop cher pour une propriété.
Il n'est pas surprenant que la satisfaction générale soit plus élevée chez les emprunteurs qui ont obtenu leur prêt hypothécaire avant que la Banque du Canada n'entame son cycle de hausse, qui a vu son taux directeur grimper de 4,25 %, passant de 0,25 % à 4,5 % entre mars 2022 et janvier 2023. Combiné aux prix déjà élevés des logements, ce phénomène a contribué à créer des conditions d'accessibilité parmi les plus difficiles depuis des décennies ; 37 % des répondants de la SCHL disent avoir dû compter sur un don en argent pour s'offrir leur logement.
Dans l'ensemble, le sondage révèle que l'environnement d'emprunt actuel érode la confiance des Canadiens dans le logement en tant que bon investissement à long terme, 81 % d'entre eux se déclarant d'accord avec cette affirmation, contre 91 % l'an dernier.
« Le marché de l’habitation actuel est très difficile et stressant pour de nombreux acheteurs et acheteurs potentiels », indique Sam Carnovale, directeur, Gestion des relations clients, SCHL. « L’un des objectifs de notre Enquête auprès des emprunteurs hypothécaires est d’aider les acheteurs et les conseillers en prêts hypothécaires qui les servent à mieux comprendre cet environnement et à accroître leurs chances de vivre une expérience positive et fructueuse. »
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Note 3 : L'allongement de l'amortissement n'est pas pour y rester : SCHL
Cependant, la SCHL maintient sa position sur les règles hypothécaires actuelles et déconseille ce qui est devenu une tactique courante pour réduire la pression sur les paiements : l'allongement de la période d'amortissement.
De nombreux prêteurs ont adopté cette approche avec des clients ayant un prêt hypothécaire à taux variable avec des paiements fixes, dont beaucoup ont atteint leur taux de déclenchement - le point à partir duquel leur paiement ne couvre plus que les intérêts - lorsque le taux de la BdC est monté en flèche. Bien que l'étalement des paiements sur une période plus longue augmente le risque pour l'emprunteur et se traduit en fin de compte par un paiement d'intérêts plus élevé, il apporte également un soulagement immédiat en réduisant les paiements à court terme.
Alors que les nouveaux emprunteurs assurés sont limités à un amortissement de 25 ans, et les emprunteurs non assurés à 30 ans, les banques sont prêtes à allonger cette durée jusqu'à 35, voire 40 ans, afin de maintenir la viabilité de leurs prêts hypothécaires.
Selon les récentes informations financières réglementaires fournies par les plus grands prêteurs canadiens, le nombre de clients bénéficiant d'amortissements plus longs que la norme a bondi, représentant entre 25 et 32 % de leur portefeuille.
Toutefois, dans une entrevue accordée au The Globe and Mail, Romy Bowers, PDG de la SCHL, a écarté la possibilité que cette mesure devienne la norme à l'avenir.
« Il est préférable de se concentrer sur l'augmentation de l'offre plutôt que de faciliter l'emprunt. Nous pensons, d'un point de vue politique, que ce n'est probablement pas la meilleure solution dans un environnement où l'offre est limitée », a-t-elle déclaré, ajoutant que des amortissements plus longs pour les prêts hypothécaires assurés stimuleraient davantage la demande de logements et, en fin de compte, l'augmentation des prix de l'immobilier.
Le Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF), l'organisme fédéral de réglementation bancaire du Canada, n'est pas non plus un adepte de cette pratique. Dans une déclaration précédente à Ratehub.ca, Tolga Yalkin, surintendant auxilliaire du BSIF, a déclaré :
« Si l'augmentation de l'amortissement est un moyen de faire face aux hausses des taux d'intérêt à court terme, elle n'est pas sans risque. L'allongement de l'amortissement entraînera une plus grande persistance des soldes impayés et un plus grand risque de perte pour les prêteurs. »
« Nos conversations avec les institutions financières ont mis l'accent sur la nécessité d'être proactif dans la gestion de tous les types de comptes hypothécaires et d'agir avant que les niveaux de stress des emprunteurs ne deviennent ingérables. En fin de compte, ces décisions seront prises au niveau du prêteur et nous apprécions que les prêteurs travaillent avec les emprunteurs pour gérer les augmentations de coûts tout en s'assurant que les mesures prises restent dans les limites de l'appétit pour le risque des institutions, y compris en maintenant des niveaux de réserve appropriés. »